无线充电大势所趋 铅锌价涨企业财务状况好转！

1.无线充电大势所趋，这些细分龙头值得布局！（光大证券）

据报道，继苹果在iPhone X采用无线充电之后，安卓阵营中三星、索尼、诺基亚等手机大厂在MWC上发布的最新旗舰机均搭载无线充电应用。无线充电已成新旗舰机标准配备，成为展场中5G、人工智能之外，最受市场关注的热点。

光大证券指出，苹果iPhone X、iPhone 8和iPhone 8 Plus三款新品，均配备了无线充电功能，利用Qi无线技术，可实现最高可达7.5瓦的充电功率。三星从盖乐世Galaxy S6起全面推广无线充电，之后的Galaxy S/edge、Galaxy Note智能手机都整合了无线充电功能。2017年底金立发布的M7 Plus加入了无线快速充电功能，充电功率高达10W。预计小米、华为、VIVO、OPPO等国产品牌手机将紧跟苹果创新步伐，陆续在下一代旗舰机中加入无线充电功能。

据IHS预测，2017年将有3.25亿无线充电产品，全球无线充电市场规模将从2015年的17亿美元增长至2024年的150亿美元，年复合增长率达到27%。

无线充电包括发射端还是接收端，产业链主要包括方案设计、电源芯片、磁性材料、传输线圈、模组制造等几个环节。方案设计环节通常由终端厂商提需求，方案厂做设计，难度很高；磁性材料一方面可以增加磁通量，另一方面可以实现磁屏蔽，目前常用的磁性材料有铁氧体、纳米晶等；传输线圈需要内置在终端中，对低损耗和轻薄化有较高的要求，随着iPhone从FPC转换成密绕线圈，预计线圈方案将成主流；模组制造难度较低，但对轻薄化、小型化有较高要求。

在方案设计环节，目前以多家海外厂商为主，难度很高，国内的信维通信在消费电子无线充电领域具有较强实力。在电源管理芯片方面，以高通、TI、英特尔、IDT等海外巨头为主。在磁性材料方面，日本的TDK、村田、太阳诱电等厂商实力较强，国内的横店东磁也具有很强的实力。在传输线圈环节，国内的立讯精密、信维通信、硕贝德均有很强竞争力，而东山精密则在新型FPC领域具有优势。在模组环节，国内的立讯精密、信维通信等均具备量产能力。此外，田中精机可供应无线充电线圈绕线设备，东尼电子可供应无线充电线圈的铜线。

光大证券建议关注产业链相关标的，无线充电模组制造：信维通信（300136.SZ）、立讯精密（002475.SZ）；无线充电线圈：顺络电子（002138.SZ）；无线充电线圈绕线设备：田中精机（300461.SZ）。

2.短缺状态转机未现，铅锌价涨企业财务状况好转（国元证券）

2017年大多数月份里，全球精炼锌市场一直处于短缺状态，锌价则延续了2016年以来的强势。在集聚了缺原料、短产量、低库存、高需求等的利好条件之下，锌价再创新高也就顺理成章了。

国元证券指出，全球锌精矿供应结构从预期的紧平衡变成了事实上的短缺，锌精矿加工费也一再创出新低。这主要是因为中国矿基本无复产，且环保、矿山安全生产、资源整合整顿拖累部分地区产量进一步下滑，新项目投产亦不及预期。另外，嘉能可一直未能复产。预计全球锌精矿在2020年之前将持续紧张。

2017年国内进行先后三次大规模严力度的环保检查。而今年环保形势持续深化将给市场带来波动，增加有色金属市场的不确定性。与此同时，中国经济或有条件保持稳中向好的趋势，美国的锌消费量也将进一步增加。需求上的增长将或带来进一步的供应短缺。在2017年大多数月份里，全球精炼铅市场一直处于短缺状态，虽然全年产量为近5年以来的较高水平，但是消费量同样是近5年的较高水平。

国元证券还指出，从2016年开始，我国精铅的产量在世界精铅产量中占比已经达到40%以上，并且还在不断走高。2017年世界铅消费增长主要促进国家是中国，但是，国内近几年铅精矿严重供应不足，进口的铅精矿的量约占到国内产量的30%～40%。

从全球铅酸蓄电池产能规模来看，中国占全球的比重达到45%左右。国元证券认为，随着全国环保巡查工作的全面实施，铅酸蓄电池行业面临更加沉重的环保压力；同时铅价的持续上涨，企业利润空间进一步被压缩，生存压力也更大，2017年以来我国铅酸蓄电池产量累计同比持续出现了负增长。国际铅锌研究小组预测2018年全球铅消费增长0.9%，中国增长1.2%，需求增长大幅减弱。

随着产品价格不断走高，锌铅行业的主要财务指标均开始好转。国元证券建议关注锌铅行业的龙头企业驰宏锌锗（600497.SH）、中金岭南（000060.SZ）、兴业矿业（000426.SZ）。