国内消费环境日渐成熟
国内新能源汽车推广的主要障碍在于“性价比偏低”和“里程焦虑”。性价比层面，通过国家和地方两级补贴，新能源汽车生命周期内的油电经济优势足以回收购臵差价，再加上限购城市的免费牌照，车辆本身价格已低于同型燃油车。续航层面，主流在售新能源车型单次充电续航里程均超过100km，足以满足日常市内代步需求，而充电设施逐步普及大大提升充电的便捷性。随着两大问题的解决，新能源汽车对二次购车群体的吸引力大大提升，我们积极看好新能源汽车在一线城市（特别是限购城市）的推广前景。
海外销售景气提升为国内消费提供良好的示范效应
特斯拉惊艳登场，突破纯电动汽车的续航局限，改变消费者对新能源汽车的传统认知，开创新能源汽车消费的新纪元。各大汽车巨头均将新能源汽车作为重点研发方向，预计未来5年上市车型数量将快速增加，带动海外市场销售景气不断提升。我们认为海外市场高景气提供良好的示范效应，引导国内新能源汽车消费提速。
整车视角掘金，行业龙头和垂直一体化公司更具优势
面对新兴消费领域，消费者趋向于选择品牌知名度高、技术相对成熟的产品。在体量小、增长快的新能源汽车市场，龙头公司将占据较大的市场份额，短期内成为市场爆发的最大受益者。电池技术是新能源汽车性能提升的主要瓶颈，垂直一体化的公司的优势体现在三个方面：一是快速响应改进需求；二是整合各环节利润降价终端售价；三是掌握电池产能，避免受制于外部供应商。因此垂直一体化公司在电池方面更具优势，而电池的优势将成为产品持续领先的核心竞争力之一。
长城证券认为新能源汽车替代传统燃油车的长期趋势确定。考虑到国内消费环境已日渐成熟，加上海外市场景气的示范效应，国内新能源汽车销售有望提速，行业龙头和垂直一体化公司将充分受益，强烈推荐宇通客车，建议积极关注比亚迪、江淮汽车。
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