锂电池产业链“台风”来了！市场现爆发式增长(4)

锂需求弹性最大

海通证券表示，相较于电动汽车锂电池纷繁复杂的技术路线选择，锂的需求非常明确，只要是“锂电池”就需要锂，不论是碳酸锂、氢氧化锂，还是金属锂。不论是从需求弹性还是供给弹性来看，弹性最大的非“锂”莫属。此外，锂全球供给寡头垄断，产能投放有序，竞争格局良好，量价齐升尤可期待。由于碳酸锂占电芯成本非常小，所以有提价空间。

随着电动汽车的迅猛增长，全球陷入对锂矿资源的争夺战中——就像石油之于传统燃油汽车，电动汽车的动力来自于锂电池，而全球已探明锂矿资源储量约为1200万吨。

锂矿资源主要分布于智利、中国、澳大利亚和阿根廷。根据Roskill的估计，全球约70%的锂存在于盐湖，约30%来自于矿石。锂矿石资源主要存在于澳大利亚、加拿大、中国、葡萄牙和津巴布韦等；锂盐湖主要存在于南美、中国和北美。

在目前的技术水平下，卤水提工业级碳酸锂成本占优，而矿石提锂在生产电池级碳酸锂及以上纯度产品方面具有成本优势，进而直接应用于电池领域。

全球锂资源供给呈高度垄断态势，SQM、Rockwood、FMC三大卤水厂商合计占据了全球锂市场45%的份额，锂精矿供应商Talison依托中国强劲需求成功二期扩产，市占率2012年跃居首位，高达35%，与三大卤水厂商合计占据了全球80%的市场份额。

有着敏锐资本嗅觉的上市公司自然不会错过这一全球性的盛宴，A股市场中多家上市公司进军锂矿，试图在火热的电动汽车产业链中占据上游资源优势。

天齐锂业（002466.SZ）是全球最大的矿石提锂企业，主打产品为电池级碳酸锂、氢氧化锂及无水氯化锂等锂初级产品，而通过增发完成收购Talison（泰利森）51%股权后，成为当之无愧的锂矿资源王者。

资料显示，泰利森拥有的西澳大利亚Greenbushes(格林布什矿)是全球储量最大的优质锂辉石矿，已探明锂资源储量430万吨碳酸锂当量，占全球锂资源供应约35%的市场份额；已测定和指示的锂矿资源量折合碳酸锂当量710万吨。

泰利森现为全球最大的固体锂矿生产商,供应量约占全球锂辉石矿的2/3，2011年年产34.21万吨锂精矿（折合5.12万吨碳酸锂当量），供应了中国80%的锂精矿。

泰利森还在智利进行一个较大规模的卤水锂探测项目，该项目包括7个盐湖(Salares7LithiumProject)，泰利森拥有Salaresde AtacamaSociedadContractualMinera(“SALA”)公司50%的股权和20%的期权，SALA100%拥有其中5个盐湖及其周围的权益和另外两个盐湖的部分权益，钻孔结果显示，该区域内有较丰富的锂矿和钾矿。

同时，天齐锂业还拥有世界第二大、亚洲第一大四川雅江县措拉锂辉石矿的探矿权，并于2012年4月成功探转采，该矿区是亚洲最大的锂辉石矿四川省甘孜州甲基卡矿山的一部分。四川省甘孜州甲基卡矿山发现于上世纪70年代，探明氧化锂储量92万吨，折合金属锂39万吨。

天齐锂业完成后对泰利森的控股后，将成为“锂矿+卤水”双料企业，资源霸主地位从此奠定。而且，通过泰利森，天齐锂业还与全球最大的锂生产商洛克伍德结成战略合作，从单纯的锂加工企业升级转型为掌握大量优质锂矿资源、产业链更完善并具有国际话语权的跨国锂业公司，成为受益电动汽车、储能等锂电新需求放量最确定的标的。

天齐锂业在锂电产业链的雄心并不限于此，在完成对上游锂矿资源的掌控后，天齐锂业还以1.22亿美元现金收购了银河锂业，以扩张了锂加工版图，实现强资源（泰利森）与最强加工的强强联合。银河锂业拥有全球最大的电池级碳酸锂生产线，年产能达到1.7万吨。

比亚迪（002594.SZ）创始人之一吕向阳掌控的路翔股份（002192.SZ）也并不掩饰其对锂电产业链的雄心。路翔股份分别于2009年9月和2013年1月两次购得融达锂业100%股权，拥有了国内储量最大、品位最高、开采条件最好的锂辉石矿山，使其成为公司锂电产业链战略的起点和支撑。

资料显示，融达锂业拥有四川康定县甲基卡134号脉海拔4405米以上部分锂辉石矿采矿权以及延深勘探权，该矿区保有资源储量约为2898.50万吨，品位1.42%。134号脉总储量41.22万吨氧化锂(折合101.57万吨碳酸锂当量)；采选能力24万吨/年。2011年锂精矿产量约3.2万吨，平均品位5.66%。矿山计划扩建采选规模，矿山目前已形成800吨/天的采选生产能力，计划扩建采选规模3500吨/天，达到年处理110万吨矿石的生产规模。

此外，众合股份（002070.SZ）收购的金鑫矿业拥有四川马尔康党坝锂辉石矿的1个采矿权和1个探矿权，矿区矿段矿石资源/储量2199万吨，氧化锂资源量29.6万吨(折合73万吨碳酸锂当量)，平均品位1.34%。2011年金鑫矿业年产锂精矿8046吨。

西部资源(600139.SH)拥有的河源锂辉石矿矿石储量424万吨，氧化锂金属量43341.06吨，平均品位1.04%，采选规模6.6万吨/年；广昌县头陂里坑锂辉石矿矿石储量16.31万吨，平均品位0.99%。

江特电机(002176.SZ) 目前在产锂矿1 座，产能45万吨，选场原矿处理能力10万吨。公司目前规模开采的为新坊钽铌矿，资源储量为382.39万吨；宜丰何家坪矿资源储量为152.18万吨。根据公司2014年经营规划，原矿开采总量115万吨，较2013年产量50万吨增长明显。

赣锋锂业（002460.SZ）通过收购，拥有阿根廷Mariana锂-钾卤水矿项目及爱尔兰Blackstair锂矿项目的权益。依据独立评估机构的评估，前者锂金属含量为50万吨（折合碳酸锂当量300万吨以上）至2500万吨，品位平均含锂0.04%；后者平均品位在1.5%-2%。

相对于矿石提锂，从盐湖卤水中制取碳酸锂含锂较高，具有能耗低和成本低的优势。目前，A股上市公司中拥有盐湖资源的包括西藏矿业（000762.SZ）、盐湖股份(000792.SZ)、中信国安(000839.SZ)、西藏城投(600773.SH)等。

其中，西藏矿业拥有锂储量全国第一、世界第三大的扎布耶盐湖20年开采权，探明储量153万吨锂(折合808万吨碳酸锂)；盐湖股份拥有的察尔汗盐湖是中国最大的可溶性钾镁盐矿床，储量825万吨氯化锂(折合717.5万吨碳酸锂当量)，品位0.013%；中信国安拥有位于青海柴达木盆地中部的西台吉乃尔盐湖，储量氯化锂308万吨(折合267.85万吨碳酸锂当量)；西藏城投参股公司拥有日土县松西区龙木错盐湖，储量35.7万吨金属锂(折合188.5万吨碳酸锂当量)，品位793.66毫克/升，同时还拥有西藏日土县多玛结则茶卡盐湖的权益，储量37.9万吨金属锂(折合200万吨碳酸锂当量)，品位1173毫克/升，两处盐湖储量合计388.7万吨碳酸锂当量。