锂电池估值高风险骤增 超3家被购公司业绩对赌不达标(2)

随着锂电的关注度骤升，公司估值经历了数次大幅增长。2014年6月份，海四达引入新投资，公司整体估值达到4.25亿元；2016年3月份，兴富睿宏、钟鼎三号等公司在没有得到业绩承诺的情况下增资海四达，使公司估值更是窜升至10.06亿元。

从第一次增资后的4.25亿元到奥特佳25亿元的收购叫价，短短两年内，海四达的估值扩大了5倍之多。这种高估值让前两次增资的参与方获得了巨额利润空间。但对于收购方以及其二级市场的投资者来说，若海四达业绩达不到预期或部分参与方无风险撤出，则将承担股价下滑的风险。

此外，记者注意到，海四达大客户订单占总销售收入的比例也偏大。数据显示，2016年，海四达主营业务收入达8.47亿元，锂离子电池收入占主营业务收入比达到81.38%，其中前四位客户就贡献了4.5亿元，占到锂电池总销售收入的65.28%。

实际上，政策环境趋严、估值过高、大客户依赖严重是目前锂电企业共同面对的难题。新能源汽车推广应用专家组成员方建华在接受《证券日报》记者采访时就表示，伴随着动力电池近年来产量激增以及新能源汽车政策面临再调整，此前被过高估值的锂电企业其业绩承诺将很难兑现，无论是一、二级市场的锂电投资风险均将骤增。