在新三板投资中，合理定价与中长期企业价值识别日益重要。未来随着基金子公司、期货子公司、PE/VC等非证券类机构承担主办券商的职能，分层、转板、竞价交易以及债券和优先股等融资工具的逐步推出，挂牌企业逐步走向成熟，“破发”或将只是新三板市场成长过程中的一趟过上车中的一小段而已。
关键词五：两极化
恒大、九鼎、创新工场等这样的大明星进场，自然会把关注焦点和资源抢走，动辄数十亿的募资大鳄，会让得不到关注的同学们，在北极陪企鹅跳跳舞就回来吧。
数据来源：上海社会科学院新三板研究课题组
九鼎投资融资100亿、中科招商50亿、硅谷天堂30亿、天图投资26亿元几家大头的PE机构，不仅整体拉动新三板金融板块领跑大盘，也同时将新三板中近一半的资金量带走。盈利能力、公司规模、发展速度，这些上了新三板的实体企业，显然无法与PE/VC的资本运作业务形成正面较量。中网财经统计数据显示，截至12月13日，新三板合计发生2396次定增融资，募集资金总额合计高达1155.00亿元。这一数据已经超过了今年创业板的定增金额，并接近其股票募资总额。但反观金融Choice数据显示，新三板有60%的股票尚没有成交，市场上有超过2800家无融资、无交易、无并购重组的“三无”企业，这些企业的股票成为了名副其实的“僵尸股“。显然高调增长扩容的同时，场内的运转情况犹如混沌初开般分化。
关键词六：中国的纳斯达克
“股市在中国是稀缺资源”，多少年这句话在几代企业家中传递。主板的盈利性和高门槛，让人望而却步，所以纳斯达克被万千人憧憬，今天来了低门槛的“中国版”，真的是吗？
当初国务院设立新三板的初衷，是要更好地发挥金融对经济结构调整和转型升级的支持作用，进一步拓展民间投资渠道、缓解中小微企业融资难的困境。事实上，中国在这方面确实与西方存在着巨大差距，现在有7000万的中小微企业，而在新三板挂牌目前才有不到5000家企业，还远远不能满足需要。新三板毋庸置疑未来肯定是最大，没有哪一个资本市场会有这么多的公司，也意味着没有前人的经验可以去学，这么多公司怎么监管、服务，需要一系列创新手段。而美国的市场和中国的市场有着巨大区别，微软、苹果都在纳斯达克状态是完全不一样的，单就服务对象而言新三板与纳斯达克就有着天壤之别，就更不用说中国国情的特殊性了，因此新三板和纳斯达克不可能相同，他们走的是两条截然不同的路。
关键词七：政策红利
11月24日，新三板内部分层制度出台，方案规定，从2016年5月开始，新三板将分为基础、创新两个层次，未来还将随着市场不断发展和成熟，对相关层级进行优化调整。未来的新三板市场内部会出现明显的分化，符合“创新层”标准的挂牌公司，其流动性将得到改善，投融资更加便捷，“强者恒强、弱者积弱”现象或成为新三板市场常态。分层制度的推出，为新三板市场带来“政策红利”。据全国中小企业股份转让系统的官方数据显示，新三板在11月单月定增规模突破200亿大关，合计发行股票的金额为211亿元。这是新三板历史上首次单月定增规模突破200亿。未来符合创新层标准的公司、有望进入转板试点的优质公司，将会成为投资机构关注和政策红利倾斜的重点，其融资效率也会更高；而股权交易不活跃企业未来其流动性问题将会传导至融资端，将更难获得融资。
目前新三板仍处于政策红利释放的初期，未来分层、做市商扩围、公募基金入市、转板、竞价交易等制度红利逐步兑现，流动性改善和估值提升会较为明显，投资前景较为可期。
关键词八：跳板
11月20日，中国证监会发布的《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》（以下简称《意见》）明确提出：新三板市场在“坚持独立的市场地位”的同时，要“着眼建立多层次资本市场的有机联系，研究推出全国股转系统挂牌公司向创业板转板的试点”。从新三板转板到创业板，对于挂牌公司原有的股东来说，意味着财富的暴增。因此，从新三板向创业板转板的试点，这让不少新三板公司看到了新的希望。
相关市场分析人士就此分析，证监会再次强调新三板非孤立市场，显然具有战略意义，同时指出现阶段暂不降低投资人门槛及开展竞价交易，也有利于维护新三板市场的健康发展。在目前新三板挂牌的4000多家公司中，找出300家——500家符合创业板上市条件的公司并不是一件难事。随着分层细节的不断明朗化，具有基本面支撑且股权分散度较高的企业将会逐渐被新增资金所挖掘，新三板会培育出更多明星企业。
关键词九：能火多久
新三板机构投资者现在分成三种：传统风投企业、阳光私募系、投行、券商系。周山觉得，虽然这三拨人不一样，但是有共同特点就是短视。他们抱着借政策红利炒一下就走的心态，而不是长期投资者。
无论是交易所还是股转中心，为企业服务是其共同方向，不论是上哪个板或是转板，最终都是企业根据自身情况做出的选择。即使市场低迷，融资越来越困难，新三板确实为那些原本很难进入资本市场的中小企业提供了融资机会。在注册制出来之前，新三板的入口更宽，会带来大量挂牌企业，同时其结构性特征会越来越突出，即整体受到资本追捧很难，只有优秀企业会获得市场的认同。
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