公司上半年净利润降幅超过收入，主要因为毛利率同比下降9.32个百分点，其中，炭素产品毛利率基本持平，铁精粉业务因矿价低迷及开工不足而毛利率下降41.09个百分点。整体而言，上半年莱河矿业归属于母公司净利润减少2.30亿元，是公司归属于母公司净利润同比减少2.33亿元的主要原因。
同时，今年3月份，公司因涉及诉讼被法院划拨款项0.75多亿元，进一步拖累了上半年业绩。相对较好的是，公司子公司上海方大投资公司上半年实现净利润0.89亿元，同比增加0.91亿元，部分缓解了公司业绩下滑程度。
单季度方面，虽三项费用减少，但矿石业务亏损导致公司2季度业绩同比下滑严重，而季节性因素及营业外支出减少使得公司2季度业绩环比改善。
品种结构调整进行中，业绩贡献尚需等待：公司业绩增量主要依赖于募投项目“3万吨/年特种石墨制造与加工项目”和“10万吨/年油系针状焦工程”。
此外，2013年公司通过收购方泰精密和江城碳素两家公司进入炭纤维领域，日前与中科院先进核能创新研究院合作推进核石墨产业化，均有利于公司产品结构升级，同时，拟收购吉林炭素股权则有助于夯实炭素业务龙头地位。
预计公司2015、2016年EPS分别为0.07元和0.09元，维持“买入”评级。
豫金刚石公司深度报告：扩产宝石级钻石，产品持续升级
研究机构：国泰君安分析师：刘华峰 撰写日期：2015-09-18
本报告导读：
定增将大规模扩产宝石级钻石，产品结构持续提升将改善盈利水平，维持增持评级。
投资要点：
事件：
9月16日万公司公告，拟募集近48亿元(约占当前市值81%)，用于扩产700克拉/年宝石级钻石产能。
点评：维持增持评级。上半年增发完毕稀释EPS，维持2015-2017年EPS预测0.23/0.37/0.48元，公司通过定增扩产将持续改善产品结构和盈利水平，考虑到行业整体估值下移，下调目标价至12.60元，对应2016PE34倍，空间48%，维持增持评级。
定增扩产大单晶，引入管理层激励。本次拟募资金高达48亿元，约占当前市值81%，用于投产700万克拉/年宝石级钻石，彰显公司极其看好该产品下游市场，同时已经储备了低成本批量化生产的能力。本次定增对象郑州冬青(占比6%)为管理层控股，有望实现管理层利益绑定。
宝石级钻石空间广阔，扩产后盈利将大幅提升。1)全球每年钻石产量约为1.3亿克拉，其中我们预测公司产品可以替代的小克拉市场约占20%，市场空间2600万克拉，空间广阔。2)公司预计扩产700万克拉/年产能带来每年收入/净利润分别为17/8亿元左右，均价为250元/克拉。我们认为公司传统业务人造金刚石价格为0.2-0.5元/克拉，宝石级钻石投产后从将有效提升公司产品结构，带来公司业绩持续提升。
催化剂：大订单获取；定增顺利。
风险提示：下游市场开拓遇阻的风险；传统超硬材料业绩下滑的风险。
双龙股份：业绩符合预期，销售费用大降
研究机构：民族证券分析师：黄景文 撰写日期：2015-04-23
投资要点：
整体业绩基本符合预期，销售费用大降。双龙股份（300108）发布2015年一季报：实现营收1.65亿元，同比增长302.15%，环比微降2%(金宝药业2014年9月并表)。归母净利3,436.17万元，环比增长57.31%。一季度销售费用352.05万元，环比大降76%左右，甚至低于去年同期的364.09万元(合并金宝药业前).
医药业务业绩增速提升。金宝药业一季度净利润约2,895万元，环比增长26.87%。随着乐达非中药抗病毒生产基地前处理及提取车间、固体车间及研发中心和相关配套设施在2014-2015年相继投产，相关产品的产销量将得到持续提升。
化工业务业绩略有下降，未来开工率有望提升。化工业务主要受公司新增固定资产折旧增加等因素影响，一季度净利润540.76万元，同比下降10.25%。未来一方面随着环保绿色轮胎发展，另一方面公司将不断通过多种方式降本增效，开拓市场，白炭黑产能利用率有望得到提升。
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