瑞银认为未来的电池市场将形成寡头结构，前五大厂商将占据80%的市场。其中，LG和宁德时代（特别是LG Chem）将是增长最快的电池供应商。到2025年，LG Chem有望替代松下，成为电池制造五巨头之首。
注：本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议
挑灯夜读瑞银最新发布的动力电池厂商长篇报告《Tearing down the heart of an electric car: Canbatteries provide an edge, and who wins?》，获益良多。
为了对各类电芯的技术水平、化学成分、制造流程及成本有更深刻的认识，瑞银证据实验室（Evidence lab）拆解了来自松下、LG Chem、三星和宁德时代（SZ:300750）的主流电芯产品，得出的结果很有参考价值。
下面记录一些要点以供参考。
产业格局
LG与宁德时代成长性最好，特斯拉最受益
【1】关于电池的研究很重要
电池是电动汽车最核心的组成部分，占汽车总价值的25%至40%。无论对电池厂还是汽车制造商，在动力电池领域的竞争中胜出，就意味着掌握了将电动汽车推向大众的关键技术，并能获得重要的竞争优势。
【2】产业链的发展空间巨大
全球动力电池需求将增长近10倍。得益于不断下降的电池成本及不断提升的性能，预计电动新能源汽车的销量从今年的180万辆提升至2025年的1750万辆。
基于该假设，预计2018年的需求约为93Gwh，而到2025年将升至973GWh，增长9.5倍。
在电池的总需求方面，将由2018年的166Gwh提升至2025年的1145GWh，几乎翻六倍。对于锂离子电池企业，营业收入将从今年的230亿美元，增长至20205年的840亿美元。
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