2017年，青山项目三期将新增8个33000kva炉子，江苏德龙一期新增15个33000kva炉子等等，中国在印尼投资的镍铁项目进程加快，二季度有望放量，预计2017年NPI产量有望接近25万镍金属吨。
供应综述
从全球看，2016年可预见的减量13.2万吨，可预见的增量12.1万吨，减量大于增量，2016年全球原生镍产量下滑1.5%至193万吨，而2017年，由于中国在印尼投资的NPI项目逐渐达产，全球原生镍产量有望重新回到增加的轨道上，预计增加6.7%至206万吨。
国内电镍企业5家在产，剩余停产企业当前并无复产计划，预计电镍产量出现下滑，2016年和2017年产量分别是16.5万吨和16万吨；国内NPI企业虽然存在镍矿库存偏低、后续菲律宾供应存在变数、环保核查越来越严等不利因素，但在当前价格下，生产还是存在一定利润的，并且一些企业使用镍湿法冶炼进口中间产品和硫化镍精矿提高NPI的品位，NPI产量降幅有限，2016年和2017年产量分别是36.5万和35万金属吨；通用镍产量保持平稳；镍盐产量增长迅猛，2016年和2017年产量分别是2.8万吨和3.5万吨。2016年中国原生镍产量下滑6.5%至58万吨，2017年中国原生镍产量下滑1.7%至57万吨。
三、需求增速放缓
境外需求表现平稳
美国经济稳步复苏。2016年美国经济开始复苏，三季度GDP增速回升至2.9%，主要由出口和存货增加贡献，出口受益于三季度疲弱的美元指数，存货受益于商品价格上涨。目前来看这两者不可持续，而美国最重要的消费贡献只有1.5%。因此特朗普政府的新政对于美国尤其重要，减税增支、大兴基建将使得美国经济增长获得新的动力。
全球经济回暖。目前全球各国掀起了一股由货币政策向财政政策转向的新潮流，美国进入库存周期中的主动补库存阶段；欧洲经济颇具韧性，并没有市场预期的那样差，信贷需求也开始缓慢复苏。全球主要经济体回暖支撑原生镍金属消费。
原生镍需求表现平稳。预计2016年境外原生镍需求量为96万吨，同比增加5.5%，2017年，原生镍需求表现平稳，增速5.2%至101万吨。
中国原生镍消费中不锈钢增速放缓 电池用镍增长迅猛
中国占据全球原生镍消费首位，但占比有所下滑。2016年中国原生镍消费量为104万吨，占全球消费量的52%，消费同比增加6.1%，增速回升超出年初预期，预计2017年中国原生镍消费量继续增长2.9%至107万吨，全球占比下滑至51%。
增幅放缓和占比下降主要是中国不锈钢需求放缓，分析其原因，我们认为首先是产能转移，国内不锈钢厂原料来源受限，叠加日趋严格的环保检查，产能逐步向原料产地转移，主要是印尼和菲律宾，而这两地的不锈钢产出负反馈挤压中国不锈钢出口市场，其次是今年房地产和汽车市场透支需求，不锈钢的高消费增速由于需求滞后性或持续到明年一季度，但随后需求并无亮点出现，增速将出现放缓。
不锈钢占据决定性地位，但电池用镍增长迅猛。根据安泰科数据，2016年中国原生镍消费中，不锈钢行业占84%，电镀6%，合金和铸造5%，电池4%，其他1%。不锈钢依旧占据决定性低位，电池用镍增长迅猛，后期占比有望上升。
不锈钢增速放缓
2016年不锈钢产量大幅增长。根据中联钢数据，2016年中国不锈钢产量将达到2378万吨，同比增长10.4%。不锈钢分为三个系列：200系，含镍1-2%；300系，含镍8%或以上；400系，不含镍。按含镍比例估算，2016年中国300系不锈钢镍元素消耗量为96万吨，同比增加10万吨；200系不锈钢镍元素消耗量7.6万吨，同比增加0.7万吨，不锈钢耗镍同比增加11.5%。
不锈钢产能出现向印尼转移趋势。今年不锈钢耗镍的增加，一部分是由于部分300系替代了200系的需求，另一部分是因为今年上半年江苏德龙200万吨和内蒙古上泰100万吨新增300系产能投产，2017年不锈钢新项目继续上马，山东鑫海不锈钢项目（200万吨）将推迟至2017年末，将在2018年投产；山东盛阳二期（160万吨）2017年投产的可能性几乎为零，或推迟，或“流产”。
除在国内上马不锈钢冶炼项目外，中国不锈钢冶炼企业也将目光投向印尼和菲律宾，2016年，青山印尼100万吨不锈钢项目试生产，2017年，青山将继续在印尼投建100万吨不锈钢项目。2016年不锈钢新增项目较多，将在2017年上半年达产释放，预计国内释放产能250万，印尼200万吨，中国不锈钢产能有向印尼转移趋势。
不锈钢行业电解镍消费量增加。2015年我国不锈钢行业共消费镍金属量92.9万吨， 其中原生镍为78万吨，电镍26万吨，占比28%，2016年我国不锈钢行业共消费镍金属103.6万吨，电镍36万吨，占比上升至34%，主要是今年不锈钢厂灵活调整原料配比模式，多采用低镍生铁+电镍生产不锈钢，因经济性高于高镍生铁生产不锈钢，按最新价格计算，低镍生铁搭配电镍生产不锈钢每镍点溢价2150元，远高于高镍生铁的400元。
不锈钢出口向好，后期将受到印尼产能挤压。受益于国外发达经济体经济回暖及人民币贬值，预计2016年中国不锈钢出口量将达到386万吨，同比增长13%或45万吨；进口量67万吨，略减少2万吨；净出口量319万吨，同比增长17%或46万吨。2017年，中国逐步实现去产能，环保压力倍增，制造成本上升，钢厂成本优势有所下降，加上国内不锈钢厂逐步转移产能至印尼，负反馈下挤压国内不锈钢出口市场，国内不锈钢出口将出现下滑。
2016年中国房地产火爆透支消费，不锈钢高消费增速不可持续。自08年经济危机之后，全球贸易开始进入瓶颈期，中国经济增长三驾马车中的出口也开始走软，由此中国经济进入转型期，之后房地产成为中国经济增长新的驱动力。2016年中国经济增速能够保持平稳，Q1-Q3季度火爆的房地产市场功不可没。
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