北京安泰科信息开发有限公司 左习超
摘要
4 月份，国内外铅市场主要受宏观面和基本面双重影响，走出一波单边上涨，大幅上行的行情；
全球铅精矿供应小幅上升，精铅产量亦出现小幅上升；
4 月份 LME 铅库存持续减少，上期所库存亦出现小幅减少，铅库存的减少对铅价上行提供一定支撑；
目前，铅市场整体氛围有所改观，铅价受益于现货供应偏紧支撑，有一定上行空间，预计 5 月份铅价重心将要抬升。
1. 价格走势回顾
4 月份，国内外铅市场主要受宏观面和基本面双重影响，走出一波单边上涨，大幅上行的行情。月初：美国非农就业数据惨淡，美元大跌，避险情绪升温，拉动铅价表现，铅价上行。月中：美国经济数据依旧疲弱，美元继续下行，提振铅价表现，国际原油屡创年内新高，拉动铅价继续上行。月末：中国央行年内再度降准，释放万亿规模资金，提振大宗商品价格，美元持续回调，原油高位整理，市场人气明显回暖，大宗商品价格全线上扬，伦铅库存继续大幅减少，铅价格上行动能加大，持续上行。截至 4 月 30 日，伦敦金属交易所三月期铅价格收于 2110美元/吨，较上月末上涨 15.9%，相对去年同期上涨 0.2%。
2015 年 4 月 LME 三月期铅均价为 2001 美元/吨，环比上涨 12.0%，同比下跌 5.1%;LME 铅现货均价为 1999 美元/吨，环比上涨 12.0%，同比下跌 4.2%。
1-4 月 LME 三月期铅均价为 1859 美元/吨，同比下跌 12.4%;LME 铅现货均价为 1858 美元/吨，同比下跌 11.5%。
国内方面，铅价走势总体与外盘保持一致，单边上涨，大幅上行。截至 4月 30 日，上期所期铅主力合约价格收于 13790 元/吨，较上月末上涨 11.6%，相对去年同期下跌 0.6%。2015 年 4 月沪铅主力合约均价为 13358 元/吨，环比上涨8.8%，同比下跌 3.2%;国内生资市场均价为 13182 元/吨，环比上涨 6.8%，同比下跌 4.2%。1-4 月沪铅主力合约均价为 12561 元/吨，同比下跌 9.5%;国内生资市场均价为 12651 元/吨，同比下跌 8.7%。
表 1 国内外精铅价格
数据来源：LME、SHFE、安泰科
2. 库存、持仓变化
2014 年初到 2015 年初，LME 铅库存总体稳定，在 20 万吨上下徘徊，但从2015 年 3 月份开始 LME 铅库存开始一反常态，剧烈变化。首先是 3 月 13 日 LME铅库存单日增加 1.61 万吨至 22.87 万吨，然后是整个 4 月份 LME 铅库存持续减少，从月初的 236375 吨减少到月底的 174775 吨，一个月时间减少了 61600 吨库存。库存的变动情况也应证着，近两个月来国际铅市场价格触底反弹，大幅上行。
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