这些因素，也是徐兵选择离职的重要原因。“每年到了年终考核时候，领导通知你说，你今年表现很不错，公司决定奖励你20万元的配股资格——你还得感恩戴德才行。”
然而，充满戏剧性的是，很多员工在认购到股票指标后，不仅没有得到真正的实惠，反而要将自己的年终奖全部投进去。徐兵举例说：“比如，给一名基层员工搞个年终奖10万元，那就给20万元的配股你，你还得倒贴10万元来给公司。员工通常须向银行贷款或者找亲戚借款认购。每年初，就在公告栏说今年的分红是多少，股份是多少，什么东西都没有解释。”
他进一步补充，前些年的分红特别多，虚拟受限股就很受到员工欢迎，然而到现在分红一少就不行了——在高速增长期设计的制度，如今在行业的衰落期就不一定适用了。
而另一方面，这种虚拟股融资方式还存在一些权利真空，比如，员工离职之后，公司就回购其股份，但都是按照之前的价格回购。“而具体股价是多少就是领导说了算，比如今年说有50亿利润，那利润就按照股份算出来。华为从来不提供这种股份的算法细节。”
“当年最高时候分红2.98元，100多亿元被直接分了。以前很多员工分了钱，因此大家说华为很好，但是现在我们看到的股价是5.42元，一直都是这个价。分红再没有高过当年。”徐兵说，2013年120亿元分红，后来拖延了很久才发放到位。
立信会计事务所一位不愿意具名的会计师告诉记者，华为在其公开的财务报告中对总股份仍然是语焉不详，从这个角度看，尽管华为已经发布三年的财务报告，但透明度仍然显得不够。这可能也是为什么华为不上市的重要原因。
“相比之下，中兴通讯在2013年5月进行的大规模银行授信融资，中兴通讯拟向三大银行申请约713亿元授信额度，其公告与财务报表全部要当场提供给股东大会上的上百股东审议通过。从财务角度看，其透明度与可监管性与华为的融资方式相比更明显。”前述会计师向记者表示。
他进一步分析称，按华为的财务报告计算，其2007年至2011年的股东权益回报率分别为43.98%、21.18%、41.93%、40.47%、17.17%，维持这么高的回报率，公司需要每年大量融资。公开资料也显示2011年华为的股东权益比上一年下降了32亿元，也就是说，华为这一年并没有从员工募资，反而是一些员工股东从华为撤资了。
由此大概能理解，在创业圈里出现的“前华为人系”已渐成气候，并形成了一个有影响的群体——就在2月份，又有一名华为员工创建了一个“创业分享QQ群”，数日之间，便聚拢了近200个群友。
点评：当硬币倒向反面
■文/薛中行，经邦股权集团董事长
2001年经中央红头文件特批，华为的虚拟受限股正式成为了有中国特色的股权激励制度，这种制度对处于发展初期的华为是非常有益的。
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