比亚迪在汽车市场势如破竹，让王传福自信满满。2010年，在之前两轮大举扩张的基础上，比亚迪再斥重金、长驱直入，制定百万销量目标。然而，当年的汽车销售表现令王传福大失所望。2011年比亚迪的汽车业绩增速大幅下滑，到2012年已近乎停滞。
兵困汽车市场，使比亚迪的经营陷入困局（表1）。2011年，比亚迪营业收入仅同比增长0.78%，营业利润同比大幅下降49.04%，归属于上市公司股东的净利润同比下降45.13%。资产收益率、每股收益创近三年新低，资产负债率攀升至近三年新高。2012年，由于汽车业务不景气，加之手机代工业务也出现12.51%下滑，比亚迪当年营业收入出现有史以来的负增长（-4.04%）。
认错反思
回过头看，比亚迪汽车业务2010年之前的迅猛发展，主要受惠于当时中国汽车业的爆发式增长及政府的产业政策刺激。2008年金融危机之后，中国政府推出了汽车行业经济刺激政策，如购置税优惠、以旧换新、汽车下乡、节能惠民产品补贴等。2009-2010年，中国汽车行业快速增长，汽车市场呈现产销两旺的良好态势（表2）。在此背景之下，国内自主品牌汽车企业2009、2010年的销量皆获得长足发展，比亚迪更借势迅猛“崛起”。
2010年，基于2009年销量的翻倍增长，自信的比亚迪开始了战略性扩张。当年，比亚迪进一步扩张产能，在2009年的基础上产能增长75%，年产量提升至76万辆（表3）。此时，燃油汽车市场的瓶颈很快到来。随着国家为应对金融危机而推出的振兴汽车行业的系列政策于2010年底结束，2011年的中国汽车市场增长显著放缓，其中部分月份的销售情况甚至比前一年同期下跌。根据中国汽车工业协会的统计数据，2011年汽车产销量约为1842万辆和1851万辆，产销量增速为近13年来最低。
汽车业务的盲目扩张、对市场增长前景的错误判断以及对自身的销售能力过分自信等因素，直接拖累了比亚迪。2011年，比亚迪汽车业务的在高增长时期所掩盖的矛盾（特别是与经销商之间的矛盾）集中爆发，一些潜在的问题也更加凸显出来—销量迅速下跌、经销商退网、销售主帅离职、曲线裁员潮、利润巨幅缩水、央视曝光“气囊门”……在2012年比亚迪第一次临时股东大会上，王传福称，“2010年比亚迪产能扩张75%的决策显然是错误的”，“只不过当时的辉煌掩盖了问题，如今我们要为过去犯下的错误埋单”。
战略方向选择
面对难看的成绩，王传福不得不重新审视比亚迪的战略。
从业务结构看，比亚迪一半是由电池业务和手机代工组成的非汽车业务，另外一半则是汽车业务（图2）。
非汽车业务板块的经营比较稳定。电池业务是比亚迪的起家业务，该板块业务规模维持在50亿元上下。2009年以来，比亚迪的电池业务每年增速约为10%。手机代工业务的规模也稳定维持在200亿元左右。从营业收入粗略估算，电池业务、手机代工的营业收入占比分别约占10%、40%。同时，非汽车业务板块业务的资产回报率相对平稳、且不高。数据上看，手机代工板块业务的毛利率约为10%-13%；电池板块略低，约为10%。在三大业务板块的布局下，非汽车业务板块的相对稳定，可为汽车业务的经营提供稳定的现金流。同时，由于该项业务的资产回报率较低，也为比亚迪在全局范围内重新配置资产提供了空间。
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