华能山东沾化清风湖100MW项目 图片来源/隆基股份官网
在超预期的政策刺激下，光伏板块闻风起舞。
6月28日，国家能源局公布的《拟纳入2020年光伏发电国家竞价补贴范围项目名单》（下称“《名单》”）显示，2020年光伏竞价补贴入围项目共434个，总规模为25.97GW，同比增长14%。其中，普通光伏电站25.63GW，全额上网分布式项目0.34GW。
而在此之前，市场普遍预期国家补贴竞价总规模为20GW。此次竞价结果的下发，意味着国家补贴竞价结果总规模远超市场此前预期，补贴规模在扩大。同时，根据国家能源局的通知，2020年光伏竞价项目和往年一样，面临时间的约束，所有项目都必须在2020年年底完成并网。这也意味着，2020年下半年国内光伏建设将会迎来新的需求增长旺季。
天风证券表示，根据中电联数据，2020年1-5月，国内实现光伏装机容量为6.15GW，同比略有下滑，但随着竞价项目将在6月30日前并网，以及根据全国新能源消纳监测预警中心发布的2020年全国风电、光伏发电新增消纳能力的公告，2020年全国光伏新增光伏消纳能力48.45GW，整体消纳空间较2019年30.11GW的实际并网数据提升约62%。
此外，从项目电价看，单个项目最低电价为0.2427元/千瓦时，比2019年的0.2795元/千瓦时降低0.0368元/千瓦时；加权平均电价为0.3720元/千瓦时，比2019年的0.4364元/千瓦时降低0.0644元/千瓦时，电价稳步降低。从电价降幅看，单个项目最大降幅为0.1573元/千瓦时，平均降幅为0.0785元/千瓦时，降幅处于0.06到0.08（含）元/千瓦时之间的项目装机容量最多为11.24GW，占比43.28%。
虽然补贴在下降，但2020年光伏竞价项目规模却超过了2019年。
2019年，全国光伏竞价补贴规模为22.5亿元（不含户用），而2020年的补贴规模却降至10亿元。2020年单个项目最低补贴强度为0.0001元/千瓦时，加权平均度电补贴强度约为0.033元/千瓦时，相比2019年的0.065元/千瓦时降低0.032元/千瓦时，其中普通光伏电站及全额上网分布式项目平均度电补贴强度0.033元/千瓦时，相比2019年的0.0698元/千瓦时降低0.0368元/千瓦时，补贴退坡路线进一步明确。此外，入选名单只是获得补贴资格，后续按期全容量建成并网才可享受全额补贴。
然而，2020年竞价项目申报总规模达到33.51GW，远超2019年的24.56GW，全年度竞价项目规模提升至25.97GW，同比增长13.96%。
天风证券认为，这与2020年组件价格下降带来的电站成本下降有关，在组件市场竞争进一步激烈的情况下，预计全面平价后需求仍然有保障。此次通知延续了2019年机制，保持竞价规则不变，进一步释放补贴退坡信号，推动市场向平价上网平稳过渡，光伏行业将持续稳定发展，利好头部企业。
华创证券也表示，光伏行业在全球数十年的发展主要依赖于补贴政策的驱动，而随着近几年成本的快速下降，全面平价已是临门一脚。当下光伏发电占比在全球电力结构占比约3%，预计随着平价的到来，行业的快速成长有望迅速开启，渗透率有望加速提升。且随着光伏发电逐步摆脱补贴掣肘，行业现金流有望恢复正常，龙头公司的估值中枢有望抬升。
政策定盘
2020年是光伏发电实施“竞价机制”的第二年。2019年5月30日，国家能源局对外发布了《2019年光伏发电项目建设工作方案》，提出发挥市场在资源配置中的决定性作用，明确除光伏扶贫、户用光伏外，其余需要国家补贴的光伏发电项目原则上均须采取招标等竞争性配置方式，通过项目业主申报、竞争排序方式优选确定国家补贴项目及标准。
2020年3月，国家能源局发布了《关于2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》(国能发新能〔2020〕17号)，启动了2020年光伏发电国家补贴竞价项目申报工作，明确2020年光伏发电建设管理的有关政策总体延续2019年机制，其中补贴竞价项目(包括集中式光伏电站和工商业分布式光伏项目)按10亿元补贴总额组织项目建设。
6月15日各省完成补贴竞价项目申报工作后，按国家能源局要求，国家可再生能源信息管理中心依托光伏发电国家补贴竞价信息系统，对申报项目进行了复核和竞价排序。6月28日，国家能源局正式公布了2020年光伏发电项目国家补贴竞价结果。
截至6月15日，全国共有22个省份和新疆生产建设兵团组织4168个项目申报光伏发电国家补贴竞价，总装机容量为33.51GW。从项目类型看，普通光伏电站346个，装机容量29.07GW，占申报总容量比例为86.8%，分布式光伏项目3822个，装机容量4.44GW，占申报总容量比例为13.2%。
从资源区看，I类资源区申报项目174个，装机容量6.10GW，占申报总容量比例为18.2%；II类资源区申报项目182个，装机容量3.88GW，占申报总容量比例为11.6%；III类资源区申报项目3812个，装机容量23.53GW，占申报总容量比例为70.2%。
根据《名单》，2020年纳入国家竞价补贴范围的项目覆盖15个省份和新疆建设兵团，共434个项目，总装机容量2596.7208万千瓦，占申报总容量的77.5%。
从项目类型看，普通光伏电站项目295个、装机容量25.63GW，占纳入项目总容量比例为98.7%；全额上网工商业分布式光伏项目137个、装机容量0.33GW，占纳入项目总容量比例为1.3%;自发自用、余电上网分布式光伏项目2个、装机容量0.008GW，占纳入项目总容量比例为0.03%。
从资源区看，I类资源区项目46个，装机容量5.43GW，占纳入项目总容量比例为20.9%；II类资源区项目34个，装机容量2.94GW，占纳入项目总容量比例为11.3%;III类资源区项目354个，装机容量17.60GW，占纳入项目总容量比例为67.8%。
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